환 헤지를 위한 통화옵션(KIKO)의 구조와 이해
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작성일 23-01-25 23:28본문
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선도거래의 경우 여러 기업의 다양한 욕구에 맞추어 설계가 불가능하고, 만기와 물량만을 정할 수 있다
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이러한 리스크의 헤지 작업은 기업의 이익 변동성을 최소화 하고 경영環境(환경)의 불확실성을 제거하기 위해 무엇보다 중요한 프로세스라고 할 수 있다
수출 업체의 경우 future(미래) 일정시점에 수출 대금으로 외환(달러 혹은 기타 통화)를 받고 이를 시장에 매도해야 하며, 수입 업체의 경우는 반대로 future(미래) 일정 시점에 수입 대금으로 외화를 지급하기 위해 시장에서 외화를 매입해야 한다. 따라서 수출입 업체는 미래 어떤 시점의 확정되지 않을 환율로 외화를 사거나 팔아야 하는 위험에 노축되고, 이 환율에 따라 업체의 영업이익은 큰 영향을 받게 된다. 따라서 수출입 업체는 future(미래) 어떤 시점의 확정되지 않을 환율로 외화를 사거나 팔아야 하는 위험에 노축되고, 이 환율에 따라 업체의 영업이익은 큰 influence을 받게 된다. 대표적인 환 위험 헤지 상품에는 통화 선도거래가 있다 선도거래는 업체가 외화를 매도 혹은 매입하는 미래의 시점과 물량을 은행과 사전에 계약하는 것을 의미하며, 이는 수출 대금 매도 혹은 수입대금 매입 등의 예측 불가능한 미래 환율을 사전에 정하여 환 위험 노출을 제거하도록 만들어 준다. 다만, 환 포지션이 존재하지 않는 업체가 선도거래를 한다거나 환 포지션 이상으로 선도거래 한다면, 오히려 선도거래로 인한 환 위험에 노출되므로, 환 포지션의 정확한 예측 과 이에 따른 선도거래가 이뤄져야 한다.
* 환위험 헤지의 수단 1 : 선물환
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그러면, 기업의 환율 변동에 따른 리스크를 헤지 할 수 있는 몇 가지 방법 중 가장 대표적인 선도거래(선물환)와 요즘 한창 이야기하고 있는 통화 옵션 상품인 윈도우 키코 상품을 비교해 보도록 하겠다.
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수출입 업체는 예측 가능한 영업이익을 확정하기 위해 환 위험 노출을 막고자, 은행과 환 위험 헤지 거래를 하게 된다된다.
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환 헤지를 위한 통화옵션(KIKO)의 구조와 이해
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만약 1년 후에 수출대금으로 미화 1천만 달러를 받는 업체가 은행과 선도거래를 통해 환 위험 헤지를 했다면, 업체는 선도거래 가격에 환율을 고정하여 환 위험을 완벽히 헤지 하게 된다된다.
수출 업체의 경우 미래 일정시점에 수출 대금으로 외환(달러 혹은 기타 통화)를 받고 이를 시장에 매도해야 하며, 수입 업체의 경우는 반대로 미래 일정 시점에 수입 대금으로 외화를 지급하기 위해 시장에서 외화를 매입해야 한다.설명
이러한 예측하지 못할 리스크를 제거하고 안정적인 영업을 유지하기 위해 기업은 환 헤지를 실시하게 되며, 영업과 관련되지 않은 추가 기회이익을 포기함으로써 환율변동에 따른 손실 발생 가능성을 제거할 수 있다
선도거래 가격은 은행 간 선도거래 시장에서 거래되는 각 만기 별 매입, 매도 가격에 의해 정해진다.